伊朗冲突后金价回调，多重买入逻辑逐步积聚

2026-04-28 14:13:23新闻资讯阅读

2月28日伊朗冲突爆发后，国际金价并未延续避险上涨态势，反而呈现整体回调格局，截至目前伦敦金现货交投于4650.88美元/盎司，日内下跌42.82美元、跌幅0.91%。尽管短期盘面承压，但随着地缘风险、经济压力及长期配置需求等因素发酵，黄金的买入理由正逐步堆积，支撑盘面逐步企稳。

一、盘面复盘：冲突爆发后，金价冲高回落显弱势

2月28日伊朗冲突正式爆发，初期避险情绪短暂提振金价冲高，但后续多重利空因素叠加，推动金价持续回调，短期呈现震荡下行态势。
冲突爆发当日，伦敦金现货一度冲高至4800美元/盎司上方，创下阶段性高位，但避险买盘未能持续。随后金价逐步回落，截至近期交易时段，现货金价报4650.88美元/盎司，日内下跌42.82美元，跌幅0.91%，较冲突初期高点累计回调超3%。盘面呈现“冲高乏力、震荡下行”特征，短期交投活跃度回落，获利盘了结迹象明显，未出现大规模恐慌性抛压，但上行动能匮乏。

二、回调核心：三大因素压制，避险逻辑失效

伊朗冲突本应支撑黄金避险上涨，但金价反而回调，核心源于多重利空因素交织，阶段性压制避险需求，削弱黄金吸引力。

1. 通胀预期升温，降息预期推迟

伊朗冲突推动国际油价大幅上行，进一步加剧全球通胀压力，市场担忧美联储将维持高利率政策，甚至推迟降息节奏。利率预期上行提升黄金持有成本，美元与美债收益率阶段性走强，直接压制以美元计价的金价，成为回调的核心推手。

2. 获利盘了结，资金短期撤离

冲突爆发前，金价已累计一定涨幅，冲突初期的冲高成为部分投资者获利了结的窗口，大量获利资金离场，加剧金价回调压力。同时，部分资金转向原油等能源资产，分流黄金市场资金，进一步弱化金价支撑。

3. 冲突预期消化，避险情绪降温

市场逐步消化伊朗冲突带来的地缘冲击，认为双方短期内不会爆发大规模升级，避险情绪逐步降温。投资者关注点从地缘风险转向宏观经济与美联储政策，黄金的避险支撑作用阶段性弱化，难以推动金价回升。

三、买入理由：多重支撑积聚，底部动能显现

尽管短期金价回调，但随着相关因素逐步发酵，黄金的买入理由正持续堆积，长期支撑逻辑逐步清晰，为盘面企稳提供动力。

1. 地缘风险长期化，避险需求未消

伊朗冲突并未彻底解决，双方分歧仍存，地缘局势的不确定性将长期存在。一旦冲突出现升级迹象，将再次提振避险情绪，推动黄金买盘入场，成为潜在的上涨驱动力。

2. 经济承压，保值需求提升

高油价持续拖累全球经济增长，尤其是新兴市场与发达国家经济复苏动能减弱，经济下行压力逐步显现。在此背景下，黄金作为保值资产的吸引力提升，长期配置需求逐步释放，为金价提供底部支撑。

3. 央行购金持续，长期买盘托底

全球“去美元化”趋势延续，各国央行增持黄金的步伐未停，长期购金需求为金价筑牢底部。即便短期金价回调，央行的持续买入也能有效抑制大幅下跌空间，成为重要的支撑力量。

四、市场情绪：观望中酝酿转机，资金逐步回流

当前黄金市场情绪处于谨慎观望状态，多空博弈激烈，但随着买入理由逐步积聚，资金开始呈现小幅回流迹象，为盘面带来转机。
短期来看，投资者仍在等待明确信号，既不愿盲目抄底，也不敢轻易追空，交投趋于温和。但从资金流向来看，全球黄金ETF持仓止跌企稳，部分长期配置资金开始逢低布局，短线资金也呈现回流迹象，表明市场对黄金的长期信心正在恢复，买入情绪逐步升温。

五、短期盘面：回调动能趋缓，等待信号突破

短期来看，金价回调动能逐步减弱，在4650美元附近形成阶段性支撑，买入理由的堆积将逐步缓解下行压力。
当前金价在4650-4700美元区间震荡整理，下方4650美元支撑较强，短期难以有效跌破；上方受4700美元附近阻力压制，上行动能仍需等待催化。后续市场将重点关注伊朗冲突进展、油价走势及美联储政策信号，若出现地缘升级或宽松预期升温，将推动金价突破阻力，结束回调态势。

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