三连阴承压！伦敦现货黄金续跌
伦敦现货黄金呈现连续三周重心下移态势，本周一开盘后延续弱势继续下探，盘中跌幅一度达到3%，关键支撑面临严峻考验。全球宏观与地缘格局迎来双重强震，油价走高推升全球通胀预期，美联储及欧英日央行均维持现有利率不变，持续压制黄金走势；地缘层面美伊对峙升级，美方限时伊朗开放霍尔木兹海峡，伊方提出停战六项条件，局势不确定性进一步加剧市场波动。
从近期走势来看，伦敦现货黄金已连续三周重心下移，从3月初的高位逐步回落，累计跌幅显著；本周一开盘后，价格并未出现止跌迹象，反而加速下探，盘中一度逼近关键支撑位，单日波动幅度较大。与此同时，伦敦现货白银同步承压，跌幅超4%，最低触及65.168美元/盎司，金银联动走弱，贵金属市场整体表现疲软。
美方已向伊朗发出最后通牒，限其48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将打击伊朗各类发电厂，伊朗则强硬回应，称若遭袭将全面关闭霍尔木兹海峡。与此同时，伊朗官员已提出停战六项条件，包括关闭美国在中东地区军事基地、由侵略方支付赔偿等，但明确表示基于当前军事态势，近期不会停火，地缘局势的拉锯进一步加剧市场波动。
国内市场方面，黄金T+D日内跌幅达6.64%，沪金主连跌幅超5.6%；白银T+D跌幅高达10.03%，沪银主连跌幅超8.3%。实物黄金领域，周大福、老凤祥等知名品牌金价单日跌幅接近5%，建设银行、工商银行等银行投资金条价格也出现不同程度回落，与国际市场形成联动下跌态势。
伦敦现货黄金连续三周下移后，关键支撑位面临失守风险，周一盘中跌幅进一步扩大，短期抛压仍有释放空间。后续走势将密切受油价波动、美联储政策表态及美伊对峙进展影响，地缘局势的边际变化可能引发短期波动，但宏观层面的利空压制仍将主导整体弱势格局。
一、盘面表现：三连周跌延续，日内跌幅扩大至3%
伦敦现货黄金的弱势格局已持续三周，本周一开盘后抛压进一步释放，价格快速下探，盘中跌幅突破3%，延续近期单边下行态势，市场悲观情绪持续蔓延。从近期走势来看，伦敦现货黄金已连续三周重心下移，从3月初的高位逐步回落，累计跌幅显著；本周一开盘后，价格并未出现止跌迹象，反而加速下探，盘中一度逼近关键支撑位，单日波动幅度较大。与此同时，伦敦现货白银同步承压，跌幅超4%，最低触及65.168美元/盎司，金银联动走弱，贵金属市场整体表现疲软。
二、宏观压制：通胀抬头叠加央行按兵不动，黄金承压加剧
全球宏观层面的双重压力，成为推动黄金连续下跌的核心推手，油价走高引发的通胀预期回升，叠加主要央行维持利率不变的鹰派倾向，彻底压制了黄金的上涨空间。1. 油价走高，通胀预期再度升温
受美伊对峙影响，国际油价持续攀升，近期已接近100美元/桶高位，油价上涨直接推动全球通胀预期抬头。美国2月PPI数据超预期上行，同比涨幅达3.4%，创下近年以来最快增速，印证通胀呈现结构性回归态势，进一步强化了市场对通胀黏性的担忧。2. 全球央行维持利率，降息预期彻底降温
上周美联储召开3月利率决议，宣布维持当前利率水平不变，鹰派信号持续释放，市场原本的降息预期大幅缩水，甚至有声音押注美联储可能重启加息。与此同时，欧英日三大央行也同步维持前期利率不变，全球主要经济体货币政策维持紧缩基调，作为无息资产的黄金，持有成本持续上升，吸引力大幅下降。三、地缘扰动：美伊对峙升级，局势不确定性加剧波动
地缘层面，美伊对峙进一步升级，尚未出现短期停战信号，双方的强硬表态不仅推高油价，更加剧了市场的不确定性，但并未带动黄金发挥避险属性，反而因通胀预期压制导致价格走弱。美方已向伊朗发出最后通牒，限其48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将打击伊朗各类发电厂，伊朗则强硬回应，称若遭袭将全面关闭霍尔木兹海峡。与此同时，伊朗官员已提出停战六项条件，包括关闭美国在中东地区军事基地、由侵略方支付赔偿等，但明确表示基于当前军事态势，近期不会停火，地缘局势的拉锯进一步加剧市场波动。
四、市场联动：内外盘共振，国内金银同步走弱
伦敦现货黄金的持续下跌，快速传导至国内贵金属市场，形成内外盘共振走弱格局，国内现货、期货金银及实物黄金价格同步下调，进一步反映全球贵金属市场的弱势基调。国内市场方面，黄金T+D日内跌幅达6.64%，沪金主连跌幅超5.6%；白银T+D跌幅高达10.03%，沪银主连跌幅超8.3%。实物黄金领域，周大福、老凤祥等知名品牌金价单日跌幅接近5%，建设银行、工商银行等银行投资金条价格也出现不同程度回落，与国际市场形成联动下跌态势。
五、短期态势：双重压力未消，弱势格局延续
短期来看，推动黄金下跌的宏观与地缘双重压力均未缓解，通胀预期抬头、央行政策紧缩的基调，叠加美伊对峙的不确定性，将持续主导黄金走势。伦敦现货黄金连续三周下移后，关键支撑位面临失守风险，周一盘中跌幅进一步扩大，短期抛压仍有释放空间。后续走势将密切受油价波动、美联储政策表态及美伊对峙进展影响，地缘局势的边际变化可能引发短期波动，但宏观层面的利空压制仍将主导整体弱势格局。
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