PPI、CPI双管齐下，现货黄金剑指3700大关
现货黄金在经历了前一日的剧烈“冲高回落”后，再度显示出强劲的反弹势头。周三(9月10日)美市盘前，现货黄金价格围绕3650美元震荡，日内涨幅约为0.65%。市场正在聚焦于今晚20:30即将公布的美国8月PPI数据，预计该数据将对黄金后市产生重要影响。
一、现货黄金基本面分析
目前美元指数(DXY)在七周低点附近挣扎反弹，势能有限，当前维持在97.80附近。与此同时，美国国债收益率窄幅波动，10年期国债收益率约为4.091%，30年期为4.747%，而较为敏感的2年期国债收益率则在3.548%一线。收益率与美元的温和走弱组合，降低了持有黄金的机会成本，为贵金属提供了背景性支撑。
地缘政治方面，局部风险溢价依然存在。近期以色列在多哈对相关目标实施空袭，造成多名组织要员与一名卡塔尔警卫的死亡，此外，波兰还拦截了疑似俄罗斯无人机的侵入。这些事件的发生，提升了市场对黄金避险属性的需求。
在政策层面，美国最高法院同意加速审理关于总统关税权限的案件，如果裁定结果不利，可能涉及大规模的关税退款不确定性。此外，一名联邦法官裁定，阻止对美联储理事LisaCook的免职请求，使其得以在下周FOMC会议上拥有投票权。这些政策与法务的不确定性叠加，进一步提升了黄金的风险对冲与长期配置需求。
整体来看，黄金的多重支撑来自于：疲弱的美元和收益率、央行的持续增配、外部成本和通胀再定价的压力、以及持续的地缘摩擦。短期内，市场将以今晚的PPI数据和明日的CPI数据为主线，影响9月份的降息节奏和路径定价。
二、现货黄金技术面分析
从技术面来看，目前4小时K线呈现标准的上升通道后高位整理格局。布林带维持开口上扬，当前布林上轨在3691.88，中轨在3606.83，下轨在3521.78。最新价格报3649.30，运行于中轨与上轨之间，显示出趋势尚未破坏，但上方动能略显钝化。
自3551.15以来，K线以连续阳线为主并伴有短线回撤，形成了3674.34一线的阶段性历史高点。其后回踩至中轨上方获得支撑，表明3606.83附近的动态支撑有效。
在MACD指标方面，DIFF为28.61，DEA为31.79，柱状图为-6.36，出现了“高位死叉后的轻微绿色柱延续”，这是一种典型的强势背驰消化形态，表明价格并未转入趋势性下跌，而是在高位通过时间和小幅空间进行整理以修复动能。相对强弱指数(RSI14)当前为65.85，处于偏多但未过热的区间，离超买阈值仍有余地。
综合判定，只要价格稳守在3606.83的布林中轨及其上方，趋势仍偏向上;若突破3674.34，则有机会向3691.88甚至心理关口3700发起二次冲击。反之，一旦跌破3606.83并确认，则可能向3521.78—3550一带的强支撑回测。
三、现货黄金走势预测
多头场景(趋势延续)：
如果今晚的PPI及明日的CPI如预期回落甚至更弱，美元与美债收益率延续下行或横盘偏弱，现货黄金（www.juil.cn）有望再度上攻。上方阻力点依次为：3674.34(历史高点)、3691.88(布林上轨)、3700(整数心理位)。一旦有效突破并获得量价配合，趋势可能进入“上升通道加速段”，随后可能转换为“高位旗形/矩形整理”。
中长期角度：
从中长期来看，央行的配置需求和地缘不确定性对黄金的“风险中性资金”形成持续吸附。如果政策预期转向更为宽松，黄金将维持在“利率—增长—通胀”三因素的正向权重，而回撤将以“时间换空间”的方式完成。
空头场景(强势修复/回撤扩展)：
如果通胀数据意外偏强或政策沟通引导更偏鹰，美元与收益率同步回升，黄金可能会出现“假突破后的再下探”。关键观察位在3606.83(布林中轨)：一旦失守且放量，则回撤目标可能指向3550与3521.78的布林下轨区间。
地缘风险缓和：
倘若地缘风险短线缓和，以及法务与政策不确定性阶段性下降，避险需求可能回落，黄金可能进入“高位箱体—均值回归”阶段，以横盘时间消化先前的涨幅，从而导致波动率回落。
四、总结
现货黄金在冲顶后再次走强，受多重因素影响，包括基本面和技术面的双重支撑。未来的走势将受到即将公布的PPI和CPI数据的显著影响，投资者应密切关注这些数据，并考虑到黄金价格可能的多重情景。无论是继续上攻还是回撤，做好风险管理与策略调整将是实现盈利的关键。
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